作者簡介：陳鳳馨
現任：News 98新聞網「財經起床號」、「遊山玩水馨主張」節目主持人。
高雄鳳山的黃埔新村出生， 政大新聞系畢業；歷任《民生報》、《聯合報》財經記者及政治組召集人。
資深財經記者出身的陳鳳馨，不僅能夠掌握財經趨勢，在理財上更有亮麗的成績！
大學畢業當年薪資一個月只有兩萬五千元，而她卻在兩個月後就買了忠孝東路的房子！除了膽識過人，重要的是她精準掌握財經趨勢！
大學唸的是政大新聞系，陳鳳馨卻一直對財經有濃厚的興趣，她從大二就開始養成習慣閱讀報章雜誌財經版，畢業後報考《民生報》，考題中有一題是幫《民生報》規劃版面，陳鳳馨大膽的在答案卷上規劃理財版面，也就這樣，不但《民生報》有了財經版，而陳鳳馨也順利主跑財經線。
陳鳳馨的投資理財有一定的目標，也就是：紀律。「賺多少，就要有計畫存多少，一定要設定目標」，陳鳳馨的這些觀念來自保險業者。所謂目標就是一個人一生要存錢的總數，要回算當你退休時每個月要維持現有的生活品質，大約是薪水七成規劃老年的生活，這就是陳鳳馨的目標。
內容簡介：
人們愈來愈長壽，政府財政卻愈來愈不可能成為人們退休後生活的後盾，子女未來的挑戰日益艱鉅，父母也不可能將自己退休生活的重擔壓在子女身上，遑論無子女者，更必須為自己考量好如何有個精緻的退休生活，但大多數人就算對此有所警覺，卻不知該如何著手。
談到投資，我們也都知道要逢低買進、逢高賣出的道理，可是，攤開各種財經報導，看來看去也是「霧殺殺」，要如何才能判斷財經趨勢，掌握到未來趨勢，如何判別哪些報導有助益、哪些財經現象是未來可能面臨的情形？當國際金融社會變動速度越來越快，二十年前台灣最令人擔憂的是通貨膨脹問題，二十年後卻轉變為通貨緊縮與通貨膨脹並存的環境；當面臨的經濟環境已經與以往不同時，我們該如何掌握財經趨勢，為投資理財作良好的分析？
十餘年的媒體生涯，對財經議題的關注、熱情與報導之熟稔度，讓陳鳳馨看遍種種投資者的悲歌，也為大眾憂心。她將自己長年的經驗與專業，化為本書的文字，將最專業、艱深的財經知識，轉換為一般人都聽得懂、看得懂的語言、文字。陳鳳馨希望，不論過去讀者對理財有何畏懼，都可以在本書中用最簡單的邏輯找到自己的投資哲學。
每個人都有自己的理財目標，對陳鳳馨來說，「金錢代表獨立、自由與尊嚴，因為有足夠的經濟能力，所以能獨立，能享有不被拘束的自由，能享有不為五斗米折腰的尊嚴」，這是陳鳳馨的理財目標，也是陳鳳馨在著作之餘，提供給讀者另一個投資理財的想法。
在本書中，陳鳳馨不藏私地公佈自己成功的理財地圖，她將教你：
˙如何學習觀察政經趨勢：國際金融的走勢、匯率調幅的影響……
˙社會的結構的改變：老人化的社會、勞退新制……
˙正確的理財觀：理財先理債、保險的重要、分散投資風險、如何看懂財報……
˙簡單、合理的投資哲學：鮪魚肚投資哲學、擦鞋童理論……
˙基本的投資標的：房地產、藝術品投資……
心得筆記：
第一篇：不確定的年代，人人都必須理財
P20. 「資本帶來很多益處，不只是產能的增加，而且是生產方法和其他新發明的改善；不只是財富的增加，而且是自由的增加。」 - 喬治‧索羅斯(George Soros)
P22. 人生如果分成四等分
最早的二十年生活好壞上帝決定
中間二分之一，生活好壞取決於個人的努力及慾望間的平衡
最後的四分之一，全看個人的準備
P28. 退休金準備統計表
P37. 反應太慢和相信以往經驗的人，所得到的懲罰就是饑餓或死亡；凡能掌握時代脈動見機行事者，卻可賺取巨額財富。
P41. 學習投資的專業不外兩種方式：
站在營人的肩膀上，學習其他人成功的例子
從失敗的經驗中學習錯誤，只要減少錯誤的投資，最後的獲利自然會很可觀
第二篇：知彼更要知己
P43. 計算年金的公式
A(1+R)^n - 1 A：每年的存?總額
總所得 = ---------------- % R：每年的投資報酬率
R N：代表投資年限
P47. 72法則
P49. 讓孩子學會對自已的經濟生活負責任：
事先與孩子溝通訂定一個適當的零用金數目。
要與孩子說明清楚零用錢的花費範圍，那些花費則是由父母負擔。
真正給孩子的零用錢，最好比實際應有的花費再增加10%~20%，並且希望孩子以此為儲蓄目標。
零用錢的發放時間由短漸長
P51. 子女的儲蓄做三種用途：
當然是存款簿內的數字，帶子女開個戶頭。
可以鼓勵子女將累積存下來的錢，實現自已的夢想。
鼓勵子女，將一部分捐給子女最希望救助的對象。
P55. 「風險來自你不知道自已在做什麼；股市像上帝一樣，會幫助自助的人，但和上帝不同的是，它絕不會寬恕那些不懂自已在做什麼的人。」 - 華倫‧巴菲特於波克夏公司股東大會上
P56. 風險與報酬成正比，報酬與專業知識成正比，風險與專業智識成反比與風險忍受度則與年齡成反比。
P57. 華倫‧巴菲特自一九六五年創立波克夏公司至二○○○年底止，平均的年投資報酬瘠是百分之二十三點六。
P63. 威廉醫生建議：「如果有人告訴你，既有豐厚報酬又無虞風險，你應該做的是，向後轉，不是用走的，而是快跑。」
P63. 檢討合理報酬的基本精神是要先確定自已可忍受風險，這將決定你的資液分配比例。
P64. 安德烈‧科斯托於"一個投機者的告白"說：「我承認，投資者用少量金額，不會在短期內成為百萬富翁。但長期來看，他卻能夠累積出鉅額財產。」
P65. 「千萬不要沉迷在自已的成功之中，而且至少牢記一次以上失敗。」 - 威廉‧白恩斯坦於"投資金律"
P66. 德國大師安德烈‧科斯托蘭尼，他為「投機」，或是別人眼中的「投資」下一個結論：「投機是種藝術，而不是科學」，但他眼中高尚的投機客必須「三思而後行」、「準確預測經濟、政治和社會的發展趨勢，並從中獲利」。
P69. 科斯托蘭尼說：「如果誰學了經濟學，而想進入證券市場，就必須把之前學過的東西徹底忘掉，因為這是一種負擔。」
P70. 幾個最常見拒絕面對失敗的縮頭烏龜行為：
相信自已得到最權威的內線消息，一舉投入、套在高點；檢討失敗原因後，採取的策略是更換消息來源。這就是市場上最常見「明牌」追逐族。
股價下跌時，就宣稱自已是要長期投資，卻從此對股市不聞不問，對公司的運作與營收、獲利不再關心；股價上漲時，只要有些獲利，就急忙獲利了結。最後套牢的永遠比賺錢的多。
在市場最低時退出市場，在行情最好時，回頭跳入市場
投資虧損時，就想用高槓桿財務操作在短時間內回本。
第三篇：歷史經驗告訴我們什麼？
P82. 為何大企業擁有絕對優勢的資源與人才，卻常遭遇小公司以破壞性創新擊敗，原因就在於大企業為了維持原了維持原有的市場與顧客，往往不能轉頭發展新的技術與市場
P89. 股市的發明者一定是位暴躁易怒的君王，因為股市裡永遠充斥著焦躁的情緒：憤恨、無盡的憤恨，不安，無窮的不安。
P92. 不是只有新技術可以築，新世界所架設的夢幻更是投機炒作述說「這一次不一樣」的更重背景。
第四篇：積極理財前的準備工作
P100. 開始存錢並及早投資，這是最值得養成的好習慣
P103. 一旦刷爆卡、用盡現金卡的額度，能翻身的有幾個人?
P104. 談談對借錢的正確概念：
如果為了創業，借錢是適當的。這個觀念是很危險。
借錢投資理財，是更積極的理財觀。這個觀念不只危險而且錢得離譜。
只要銀行肯借錢，房屋貸款當然是愈多愈好。通貨膨脹時代，這個觀念 - 對；物價與國家經濟發展穩定的時代，這個觀念 - 錯。
P107. 衡量自已的借款能力，每月的本息支出為月薪的三成，是一般人可以負擔的平均標準。
P108. 如果你已經是一個揹債族，要怎樣才能真正翻身?
仔細算清楚自已有多少債務?很多揹債族都搞不清楚自已的債務有多少?
計算自已的每月必要消費，在最節省的情形下，每月可以省下多少錢做為還款用
主動打電話給常往來的幾家銀行，很誠懇地把自已的債務清形與每月所得、必要開支及可能省下的還款金額都列出。
P111. 風險意識是什麼?理財的目的是希望能追求經濟的獨立性，一種不需要仰人
P111. 人生的四個萬一：
一、萬一我因意外而離開人間，我的家人會不會立即遭遇財務困難?
壽險主要分二大類：一、死亡型保險，二、生存型保險或稱儲蓄型保險。
生存型或儲蓄型保險的業務員佣金較高，這類保險費用結構有太高的比例是業務員的佣金，通常被保險人第一年所繳的保費扣除掉佣金與保險公司的行政費用已所剩無幾。
死亡型的意外險或終身險是必要的，這是避免家人在自已發生意外時還陷入經濟困境雙重打擊的最佳方法。
應投保保險 = 家庭債務 + 個人三至七年的年所得。
保險不搗成不變：年輕人可提高意外險，終身險比例降低；購屋後的年輕夫妻可加購與房屋貸款額度相同的意外險或終身險；超過四十的夫妻加購醫療保險。
保險契約中「受益人」可不知填寫一生，且可對每一受益的人比例加註。
理賠金不論多寡，都是免稅，遺產則最高課微高達百分之六十。
二、萬一我罹患重大疾病必須住院治療，家裡的經濟會不會因此而被拖垮
醫療保大致分二類：一、實支實付型，二、日額給付型。
投保金額該多少，一、了解所屬公司是否提供足夠的支薪病假；二、了解所屬公司提供的團體醫療保險；三、確定自已如果因意外或重大疾病住院，可能的收入損失與看護費用增加的額度，扣除團體醫療保險提供的保額，就是應投保金額。
三、萬一發生天災人禍，一輩子存錢供養的房子一夕不保該怎麼辨?
產物保險的精神是恢復被保險人意外事件前的財產狀況。
住宅保險保障的內容可以涵蓋動產與不動產，可詳列要列入保障的動產細目。
四、萬一發生交通意外事故，造成他人重傷或身亡，我對受害家屬的賠償會不會拖垮家中經濟?
加保第三責任險。
P118. 保險只要掌握「萬一..........」這個原則，就能適當為自已投保。
P119. 一年的保險費加總起來應該不超過個人所得的十分之一。
第五篇：投資要注意什麼？
P125. 真正與股票投資可以達成風險分散效果的是債券。
P125. 股市的繁榮與債券市場的高利潤正好成反走勢。
P127.
正常的情形下，股票與債券的風險正好呈反比，但有一種經濟形勢可能讓股票與債券的風險同時高，那就是「停滯性通貨膨脹」；此時物價大富上漲，經濟成長遲
緩，甚至負成長，因此失業率極高、工廠紛紛關閉、公司無法獲利，所以股市表現不好。利率節節攀升，債券價格反而下跌。
P131. 現金與存款比例不必高，只要能維持三到六個月左右的生活開銷即可。
P133. 雙叉路自黃樹林中分開，遺憾我不能同時走兩條路，我選擇人跡較少的一條路，從此面對截然不同的前途。
P133. 「擦鞋意理論」：即當你的擦鞋童也開始侃侃而談股票時，趕快把你手中的股票全部賣掉。
P135. 股市名言：「在歡樂聲中出場，在長吁短嘆聲中進場。」
P135. 科斯托蘭尼曾說過，「對我來說，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在什麼人手裡?」
P136. 融資館額指的是投資人借錢買股票的借錢總金額，很多人把這個數字視為散戶指標，融資餘額愈高，就意謂著大多數的股票在散戶手中，反之，如果融資餘額愈低，就意謂著大多數的股票在大股東、法人或大戶手中。
P137. 借錢買進股票就是不安定的籌碼，因為借錢要付利息，就不可能長期持有，且股票下跌到一定的成數，就必須被迫斷頭出頭。所以，融資餘額過高就意謂著股票籌碼不安定。
P137. 公司董監事與大股東的持股數是更明確的籌碼指標，記住，如果大股東都沒信心，不必對這家公司抱持太高的期待。
P137. 從另外一面來看，重大利空出現，所有人都急著賣股票時，就是投資最佳機會。
P138. 如果重大利空股市反而很快止穩，再配合成交量的縮小，就可以大膽判斷是股價已遠低於股票真正價值的買進點。
P140. 吉姆‧羅傑斯說：「敵意是很好的指標，每一個人都虧了太多錢，就把病恨的東西賣掉，因此這種東西會變得實在很便宜。」
P144. 在台灣做為一個投資人，短期內不可能擺脫「資訊不對稱」的劣勢，但至少可以小心謹慎選擇資訊，不要被誤導、利用，並因為一時的貪婪、恐懼而損失慘重。
P144. 追逐媒體資訊往往成為追高殺低的受害者。
P145. 舉三個媒體訊息與個股行情走勢強烈矛盾的例子：
第一種是突發性重大利空，反而成為有心人低價買進的最佳時刻。
第二種類型是，利多消息反而成為有心人順利賣出手中持股，把股票交給最後一隻老鼠的最佳時刻。
第三種是臨時性突發利空發布，投資人來不及因應，卻有人事前融券放空股票獲利。
市場出現異常的融券放空，是平時融券額的三倍以上，且部分融券放空者是內部高階主管。
P152. 「極少分析師永遠正確，分析師的工作中比較重要的是令接觸你的人留下深刻印象，股票的預測正確與否反而沒那麼重要」 - 安迪‧凱斯勤 ( Andy Kessler ) 於 <一個股資分析師的告白>
P155. 最好只聽產業趨勢的分析，不要迷信個股的走勢分析，個股的走勢分析，尤其是所謂的目標價格區，連外資都只把它當成參考。
P155.
以產業類別為計算基礎，如果外資在一個星期內與前一個月相較，明顯連續買進某一產業的股票，通常意謂著外資從國外的一些市場變化掌握到產業即將復甦的訊
息；如果在一個星期內與前一個月相較，明顯停止買進或甚至賣出某一產業的股票，這個產業接著出現衰退的機率就非常大。
P157. 購買共同基金還要負擔手續費與每年的管理費，再扣除基金買賣股票時必須付出的經紀費用與交易稅，整體結算下來，如果大盤不漲不跌，投資人反而因為負擔稅與費用不賺反虧。
P158. 希望請專家打敗大盤，有幾個選基金的原則：
一、基金經理人過去的表現很重要
二、基金經理人至少應有十年以上的操作績效可供查閱
三、考量你付出的手續費與管理費。
P159. 一切「反向思考」，如果一個國家經濟成長數字亮麗，股市或你購買的基金怎麼也漲不動，賣；如果一個國家突然傳出危機，股市不但不跌還微宭上漲，買；或是國內都在談論這個國家，因為過去一段期間投資這個國家的基金績效都在前幾名時，賣。
P160. 國內因為理財專員需求快速加，許多理財專員根本是從「行銷」角度，不一定具有足夠的金融專業。
P161. 千萬不要投資你不懂的商品
P164. 投資股票市場可分為兩大類：
專注於基本面，美國非常知名的投資專家墨基爾(Burton G. Malkiel)稱之為「磐石理論」：每支股票都有合理的內在價值，當市場的價格低於這個股票的合理內在價值時，就是可以閉著眼投資這家公司的時候。
專注於技術面，墨基爾稱之為「空中樓閣理論」
P165. 基本面來選股的方法的基本原則：
一、選擇未來仍能穩定成長的公司，或正從景氣循環谷底向上翻升產業的個股。
二、合理的本益比水準與市場當時的利率水準相關，因此，當市場利率水準高時，合理的本益比水準偏低；如果市場利率低時，合理的本益比水準反而可以提高。
P166. 如果有一家公司處於景氣向上成長的時候，本益比又遠遠低於市場合理本益比，就可能是價格低於價值的低價時刻。
P172. 不論你是否投資股票，懂得閱讀財務報表是現在職場上很重要的技能。
P172. 激烈職場競爭環境下，要具備四大能力：
流利的英語能力
基本的電腦資訊運用能力
異國發展的經驗
閱讀財務報表的能力
P172. 財務報表，要掌握幾個主要數字與原則：
公司的財務情形、合作往來公司的財務狀況、投資股票的重要參考、每股盈餘、毛利率、現金流量、應收帳款、存貨、流動比率、速動比率、長期投資、股東權益報酬率、每股淨值等
P174. 損益表反應的是一家公司營業收入正營業支出的情形，進而可以看出這家公司究竟是賺是賠?賺多少?賠多少?
P174. 成長趨勢，這時營業收入也很重要，營收逐月、逐秀成長，獲利卻沒增加，可能意謂著公司面對激烈的競爭，必須降價競爭，整個產業的獲利卻是走下坡。
P174. 損益表中另一個重要的數字是毛利率，指的是營業收入減 - 營業成本後所得到的利潤數；毛利率 = 一家公司每做一百元生意，可得到的利潤有多少?
P176. 資產負債表中值得仔細檢查的數字：應收帳款與存貨，以確定這家公司資產品質好壞；償債能力；長期投資是否偏高；股東權益報酬率與每股淨值。
P177. 應收帳款與存貨為一家公司出問題就從這二個數字開始。
P177. 如果公司的營業收入成長，應收帳款與存貨等比例成長並無疑問，若應收帳款與存貨增加速度遠遠超過營收成長，就要小心可能有假交易虛增營收的問題。
P177. 財務報表上有二個數字可看出公司的償債能力：一、流動比率，二、速動比率，兩者都是指短期流動性資產與短期負債比例，即這家公司是否有能力立即還清所有的短期負債。
P177. 流動比率中的流動性資產包括現金、短期投資、應收帳款與存貨；速動比率則包括現金、短期投資與應收帳款。這兩個數字都必須超過百分之百，才確定沒有周轉危機，流動比率最少能百分之一百二十以上為佳。
P178. 如這家公司的資產品質沒有問題，償債能力也不錯，對外長期投資也在一定比例內(最好三成以內)，這時公司的淨值就成為投資很重要的參考數字。
P178. 淨值 = 公司所有資產 - 負債後所得的價值，一般稱為「股東權益」；每股淨值為當公司整個清算後，股東從每一股可以取回的價值。
P179. 股東權益報酬率 = 稅後純益 / 股東權益 X 100%，這最能反應一家公司運用資產、財務槓桿等為股東所創造的利潤情形。
P179. 一般外資投資選股有三個基本數字，股東權益報酬率(ROE)要在百分之十五以上，股價淨值比(股價/每股淨值)兩倍以下，本益比(股價/每股稅後純益十五倍以上)，如一個市場大多數的公司都是這樣的情況，通常也就是意謂這市場可能太悲觀，值得進場的好時機。
P180. 「得自機遇之物也可能被運氣取回，而且往往出手預料迅速地被取走。反過來說，得自運氣之助極少的事物，比較不容易出現隨機現象。」 - 納司姆‧尼可拉斯‧塔雷伯於"隨機的致富陷阱"
P182. 辨識地雷公司的第一步是找出不值得信賴的老闆。
P182. 如何避開地雷股：
一、股權結構不合理，讓公司經營者有極大的動機掏空公司，卻無足夠的動動為公司長期經營與成長而努力。經營者的股權太少，就容易產生極大的誘因讓經營者傷害公司的利益。
二、公司的董監事、大股東與法人機構紛紛賣出這公司的股票，這是最明確的證據顯示公司可能即將發生危機，且公司的經營者無法解決危機，所以只想在問題尚未爆發前先脫身。
三、公司的負責人曾有誠信疑慮，這種公司千萬不能碰。財務預測數字與最後財報數字落差太大，其實常是公司經營者的誠信有問題的第一步。人事更替歲繁，尤其是財務主管與發言人。
四、經營者太關切股價的公司也別碰。
五、公司大股東或董監事質押比例過高。必須注意這些大股東可能向銀行借款而介入股市，或本身發生財務周轉問題而有張烈動機掏空公司。
P188. 財報數字中「長期投資」與「關係人交易」最容易發現地雷蹤跡。
P188. 長期投資原本就常是經營者有心隱藏問題的重要管道，透過成立子公司、甚至孫公司，可安排假交易。這類假交易也可以從關係人交易一欄中看出。
P189. 假交易的方下不外以下幾類：
一、把賣不掉的東西賣給子公司或孫公司，假造公司營陂成長，損失隱藏在子公司內。
二、高價買子公司產品或低價賣產品給子公司讓子公司獲利由公司經營者獨享。
第六篇：另類投資
P193. 理財最困難的工作，也是最重要的工作，就是「建立屬於自已的投資哲學」
P194. 巴菲約終身相信「價值型投資」，找尋市場中，股票價格遠低於公司內價值的公司。
P195. 我們永遠有機會可在市場狂亂悲觀或盲目時，找到價值被低估的好公司。
P195. 巴菲特對一家公司價值的判斷不僅限於財報，還包括無形的價值。如品牌價值，某產業的獨占性與完善的管理團隊，都是他心中的「價值」。
P195. 巴菲特投資哲學的第二原則「耐心且長期」。
P196. 巴菲特會特別注意被醜聞、利空、疑雲、悲觀籠罩的市場或公司，然後從中選擇被低估的價值的公司。
P196. 巴菲特投資的第三原則「不做不懂的事」。
P197. 不僅要讀自已公司旅下事業的年報，和有意購買公司的年報，也要讀這些公司競爭對手的年報。
P197. 巴菲特投資的第四原則「盡量減少負債」。
P198. 巴菲特投資的三個標準：
一、具備良好經濟特質的公司
二、公司有精明幹練、值得信賴的管理階層
三、要是他感興趣的公司
P199. 成功的投資者很少以「賺錢」為樂趣，他們通常是籍由投資增廣見聞、增加知識，且籍由投資來證明自已未來判斷正確而得到樂趣。
P199. 謝金活的投資哲學：「研究」、「利空中買進」、「利多時賣出」、與「耐心」，研究後買進且耐心等待，了解景氣循環個股的特性南「賣在本益比最低時(即公司獲利最佳時)、買在本益比最高時(即公司轉虧為盈時)」，股價低時不懼，股價高時不貪。「不要借錢來投資」、「不要和個別股票談戀愛」
P201. 以經營企業的心態來投資股票。
P201. 呂宗耀非常重視拜訪工廠，謹守觀察工廠三重點，地毯、士地公廟與浴室鏡子。
P202. 用心逛街，尋找市場上最暢銷的商品與趨勢，並觀察新商品的價格接受度與需求變化。
P206. 房地產是各種投資工具中最能對抗通貨膨脹且保值。
P206. 房地產投資與其他投資工具本質上的差別：
一、必須有分辨房地產在幾年內價格位於高峰或谷底的能力
二、必須對房地產各個區位的發展有更精準的判斷
三、必須對房地產建物的良窳有獨到的眼光
P208. 「悲觀」與「趁人之危」就是最好的時機
P208. 所得外，租金率代表投資房地產的報酬率，可反應投資客買進的意願，是很好的參考指標。
P209. 租金率應比銀行定存利率高三至六個百分點。
P210. 什麼時候是最糟的時機?「瘋狂樂觀」與「大家都在談房地產」
P211. 查稅、限制貸款、選擇性信用管制、增加房地產買賣的賦稅成本，都是政府想盡辨法打壓房價的指標。
P214. 理財的目得並不是坐擁金山，而是希望能獲得經濟上的安全與獨立感，並可享有較高的生活品質。
P228. 今天我留下再多財富與企業給後人，並不能幫助後代的人在未來做出更大的成就.........，一個人必須透過自我奮鬥才能發展才智，取得成功。
No comments:
Post a Comment